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中国股市的现阶段分析

2023/7/9 9:58:41发布43次查看
当前的a股市场与美国的股票市场相比,自然有很多缺点。这些缺点让a股市场和市场的监管层招致了很多很多的非议,也让很多人一度对a股市场非常失望。这些缺点有制度层面上的、有市场层面的、有文化层面的、也有参与者层面的,不过投资者应该清楚的认识到一点:只有正视当前的现实,才能把握当前的局势,清晰自己当前的位置,继而更好的展望和把握未来。
我们先来盘点一下当前a股市场中,那些令人失望的表现:1、2008年后,过去了10年,a股指数依旧3000点以下,而在同样的时间段里,美国股市走出了10年的牛市行情并连创新高;2、国内知名的互联网巨无霸公司均在海外上市,国内的消费者支撑起这些公司的快速发展,而国内的大众投资者却享受不到发展的红利;3、a股市场中的内幕交易、违规上市、财务造假等情况屡禁不止,散户成为一波波的韭菜,中小投资者的权益依然未能得到有效保障;4、持有投机思想的a股市场参与者,依旧在a股市场中占有很大的比例,使a股市场具有很大的不稳定性等等。
当我们进一步分析这些表现背后更深一层次原因时,会发现这是市场自我完善和发展必须要经过的一个过程。
第一,我国证券市场化的时间较短,各方面的配套设施和相关制度还不完善。这是当前的a股市场中最大的一个现实问题,其他的很多问题也都于此现实情况有关,如:人们对股票市场的认识程度较浅、投机思想严重等问题。我国证券市场至今为止,还不到30年的发展时间,显然不能与超过两百年的美国股票市场相比。虽然我们建立了与西方国家类似的证券市场框架:主板市场,创业板市场,新三板市场,但框架建立是第一步,之后的丰富框架内容的工作,才是最耗费精力和时间的。况且在初始阶段,还会犯很多的错误,比如:企业违规上市、股市制度上漏洞等。然而,这些制度上的事情都会随着时间而发展,进行不断的完善。
第二、市场中的大多数参与者对股票市场的认识程度较浅。我国证券市场化的时间短,是造成这一情况的原因之一。其外,还和当前是市场的参与者有关,当前证券市场上的主力军多为40-60岁的投资者,其出生时间段为1958年-1978年间,这批人是亲历改革开放的第一批人,是亲历90年代下海经商的第一批人,也是亲历证券市场建立和发展的第一批人。然而在a股市场的探索阶段,他们的对股票市场的认识,只能来自市场的坡爬滚打,a股市场制度的欠缺、投机思想的风靡、以及证券市场正规教育的缺失,就直接造成了他们对证券市场认识的偏差。然而,未来的10年,社会财富将由80后和更多的90后承接,市场的主力军也将由80后和90后构成,这批跟随互联网发展起来的一代,自身素质和思维开放程度,显然要比上一辈人更胜一筹;同时教育的普及,使他们对证券市场的认识更为深刻,在投资的道路上,也比上一辈人更有先天优势。随着时间的推移,证券市场的参与者对证券市场的认识程度势必会得到提高。
第三、a股市场的投资者结构中以中小投资者占比较多。根据2017年《深交所发布第9次个人投资者调查报告》显示:a股市场中,证券账户资产量在50万元以下的投资者(中小投资者)占当前市场的比重的75.1%,相比2016年下降了2个百分点。对比美国证券市场,则是一个由机构投资者主宰的市场:根据2015年的一份研究报告显示,美国三大证券交易所个体散户日均成交量仅占总体成交量的11%;其中超过一万股的大单中90%是在机构与机构投资者之间进行的。随着a股市场的不断成熟,这也将成为a股市场的一个发展趋势:个人投资者的数量将逐渐减少,机构投资者的占比则逐渐增加。这样的市场构成,将成为a股市场稳定发展的基础,在经济稳定发展的情况下,a股将走出长时间的牛市行情。
以上a股市场中现存的问题,都会随着时间的推移得到改善,而且a股市场还有在着其他国家不具备的发展优势和发展潜力。依照当前的发展速度,未来的10年,不仅是a股自我完善的10年,还是散发其独有魅力的10年。所以,在当前的阶段,我们应该看到a股市场上强有力的支撑面:
1、中国经济的基本面向好,目前的a股市场走势,完全没有与这10年来的中国经济运行相吻合,这10年的发展成果和未来经济的发展,势必会成为未来长期牛市的一股强有力的支撑力量;
2、市场内需广阔,潜力足够大。目前我国的内部需求还没有被完全激活,作为全球最大的消费市场,消费者的购买力越来越强劲。随着90后、00后步入社会,这批新的消费增量会被快速激活,成为消费升级的主力军,进而从需求端带动产业升级。从2010年后,我国的手机市场发展趋势,便是一个很明显的例子:以华为、小米、oppo、vivo为代表的国产手机品牌市场份额不断扩大,高端机型与国外品牌分庭抗礼,海外市场份额不断扩大。根据华研数据的《2017年消费大升级数据报告》显示:80后已经成为消费的主力人群,而90后成为移动端、互联网端、和新时尚领域的消费主力。
即便是贸易战的现在,广大的内部需求足以抵消外贸带来的损失;同时,内需的潜力也为取得这次战争的胜利增加了很大的概率。
3、a股市场中机构投资者的比重在逐渐增加,个人投资者占比减少,投资者的整体素质在显著提高。机构投资者具有较多的资金量,对于投资标的的选择有严格的标准和制度要求,因此机构投资者在市场上的整体表现,相对于个人投资者显得更为理性。同时,个人投资者经过市场的一次次教育,对证券市场的认识在不断加深,新进入的个人投资者素质在逐渐提高。由此,可推断:未来的市场将更加理性和稳定。
经过以上的分析,我们可以做一个简单的预测:未来的10年,伴随着a股市场制度的完善,将开启一波长期牛市,这个时间不会特别漫长,快的话,也许是未来的5年内,将消化掉2018年的诸多不利因素,如果有新的有利因素加持的话,2018年-2022年间会有一波牛市行情,指数上会走上6000点。所以,当前的市场的阶段,是一个很明确,也很清晰的价值洼地。
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